ΧΑ: Μπροστά στην αντίσταση η αγορά ( Ανάλυση)

του Μάνου Χατζηδάκη* - Με εβδομαδιαία άνοδο 1,61%έκλεισε ο Γενικός Δείκτης την Παρασκευή στις 2.115,06 μονάδες με μειωμένες κατά 6,91% τις μέσες ημερήσιες συναλλαγές που κινήθηκαν στα 178 εκ. ευρώ ενώ παρατηρήθηκαν εισροές 1 εκ. ευρώ μειώνοντας τις συνολικές εκροές στα μετοχικά αμοιβαία στα 10,05 εκ. ευρώ από την αρχή του έτους.

Παρά το μέτριο περιεχόμενο ειδήσεων ο Γενικός Δείκτης συνέχισε την ανοδική του αντίδραση με σύμμαχο τον τραπεζικό κλάδο και την τάση του εξωτερικού. Η αγορά αρχίζει να βρίσκει βηματισμό με τις ξένες αγορές έχοντας ξεπεράσει ψυχολογικά το σοκ των δυσμενών μακροοικονομικών στοιχείων αποκτώντας παράλληλα μια σχετική ανοσία στην απειλητική παραμονή του κόστους δανεισμού σε υψηλά επίπεδα. Η ψυχολογία αρχίζει να δείχνει κάποια σημάδια βελτίωσης αφού γίνεται αντιληπτό ότι μεσοπρόθεσμα τα πρόσφατα μέτρα θα έχουν θετική επίπτωση στον περιορισμό των δημοσίων δαπανών εγκαινιάζοντας μια καινούργια περίοδο δημοσιονομικής αντίληψης στην χώρα μας. Από την άλλη πλευρά η αγορά περιμένει τον καταλύτη ο οποίος θα φέρει αξία και ανάπτυξη στις επιχειρήσεις καθώς τα χρονικά περιθώρια αντοχής αρχίζουν να στενεύουν τόσο σε επίπεδο ζήτησης όσο και σε επίπεδο χρηματοοικονομικού κόστους.

 Κομβικό γεγονός για την εβδομάδα που ξεκινά είναι οι αποφάσεις του Eurogroup και του Ecofin την Δευτέρα και την Τρίτη στις 15 και 16 Μαρτίου όπου το πρόγραμμα σταθερότητας θα περάσει από το μικροσκόπιο των Ευρωπαίων εταίρων μας.

 Μια θετική υποδοχή του προγράμματος θα «αγοράσει» χρόνο μέχρι το Μάιο όπου θα υπάρχουν τα απτά αποτελέσματα των νέων μέτρων τα οποία θα δώσουν ή θα αφαιρέσουν ανάλογα με την έκβαση τους προοπτικές στην Ελληνική οικονομία. Σε μικροοικονομικό επίπεδο οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων της Alpha bank (16/3) της Τιτάν και Εθνικής Τράπεζας (18/3) θα αυξήσουν το ενδιαφέρον στην εγχώρια αγορά ειδικά για το σημείο που αφορά τις προοπτικές της χρήσης αλλά και την αίσθηση που γενικά υπάρχει για το ξεκίνημα της χρονιάς.

Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης έφθασε σχετικά γρήγορα και χωρίς ιδιαίτερα υψηλές συναλλαγές στο δεύτερο επίπεδο αντίστασης από την στιγμή που ξεκίνησε η ανοδική αντίδραση το οποίο οριοθετείται στην ζώνη μεταξύ 2.200 – 2.220 μονάδων. Οι αγοραστές δεν θα έχουν εύκολο έργο στο να διασπάσουν την εν λόγω περιοχή καθώς εκτός από την παραδοσιακή συναλλακτική δραστηριότητα θα αντιμετωπίσουν και τους πολύ κερδισμένους των 1.800 και 1.900 μονάδων, φαινόμενο το οποίο παρατηρείται ήδη με ενδοσυνεδριακές διορθώσεις περιορισμένου βεληνεκούς. Το ενδεχόμενο αυτό αυξάνει την πιθανότητα διόρθωσης ειδικά αν ο Γενικός Δείκτης συνεχίσει με δυνατό τέμπο στις πρώτες συνεδριάσεις της επόμενης εβδομάδας αφού θα εντείνει την βραχυπρόθεσμα υπεραγορασμένη εικόνα σε ταλαντωτές αλλά και σε επιμέρους δεικτοβαρείς μετοχές. Όπως και να έχει η είσοδος στην περιοχή των 2.200 μονάδων θα αυξήσει κατακόρυφα την αδρεναλίνη αφού 60 μονάδες υψηλότερα κινείται η μακροχρόνια χρονοσειρά των 200 ημερών όπου πλέον θα μπορούμε να μιλάμε για ολική ανατροπή. Ανατρέχοντας στο παρελθόν η διάσπαση αυτών των κινητών μέσων γίνεται με σχηματισμό και όχι κάθετα το οποίο σαν στοιχείο ενισχύει την υπόθεση κάποιας διόρθωσης πριν από οποιαδήποτε δοκιμασία σημαντικά υψηλότερων τιμών από τις 2.200 μονάδες.

 Υπό αυτό το πρίσμα η μείωση της έκθεσης στην αγορά εκτιμούμε ότι είναι προτεραιότητα στο άμεσο διάστημα ακόμα και στην λογική κλειδώματος ενός μέρους των αποδόσεων ή διαφύλαξης των κεφαλαίων.